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AMPLIARAguardan normalizar europa para flexibilizar

Economistas esperan que la zona euro recupere credibilidad

Representantes de bancos centrales y organizaciones financieras regionales del Eurosistema y América Latina discutieron en Santiago sobre políticas macroeconómicas, liquidez global y riesgo soberano, coincidiendo que para superar las crisis es esencial "continuar reconstruyendo credibilidad".

Vítor Constâncio, vicepresidente del Banco Central Europeo, y Luis María Linde, presidente del Banco de España, subrayaron los retos que afronta la zona del euro y los avances logrados en su capacidad de respuesta y la construcción de un robusto marco institucional para la Unión Económica y Monetaria.

Al comparar los problemas de la zona del euro con la experiencia de América Latina, reconocieron que muchos factores de las crisis que sufrió la región en el pasado (los años 80) -como reversión de flujos de capital y contagio- se podían observar hoy en países de la zona del euro. No obstante, el rasgo distintivo es que la crisis de deuda soberana de la zona del euro se da dentro de una unión monetaria.

También intercambiaron opiniones sobre las implicancias de los desequilibrios y los ajustes que plantean, y destacaron la relación entre las crisis soberanas y bancarias.

Frente a una crisis soberana, convinieron en que "tener un marco creíble en la zona del euro" les permitiría responder a la crisis con flexibilidad, y al mismo tiempo asegurar que las expectativas inflacionarias permanecieran ancladas y que el riesgo de predominio de la política fiscal sobre la política monetaria estuviera contenido. Hincapié especial se puso en las limitaciones que necesariamente tiene la política monetaria para hacer frente a una crisis de deuda soberana y el importante rol que les cabe a otras políticas, en particular al ajuste fiscal, las reformas estructurales y la reparación financiera. "Es esencial continuar reconstruyendo credibilidad y evitar la complacencia.

Esta es una lección sobre las respuestas a la crisis que dejó la historia reciente de América Latina y que hoy confirma la experiencia de la zona del euro. El proceso de ajuste es destacable en la zona del euro. El progreso a nivel institucional ha sido significativo demostrando la voluntad política de profundizar la Unión Monetaria y Económica (UME)", coincidieron.

Frente al impacto en los flujos globales de capital, dijeron que "la experiencia ha enseñado a las economías emergentes a ser cautas y a considerar las opciones de política disponibles para responder a los desafíos que traen asociados".