Nuevo instrumento del Banco Central para incentivar el financiamiento a mediano y largo plazo

A fin de estimular el otorgamiento de crédito a mediano y largo plazo a la actividad productiva, la autoridad monetaria creó un mercado de swaps de tasa de interés fija por variable, y el próximo jueves realizará la primera subasta entre bancos, por un monto mínimo de 10 millones de pesos por cada entidad.

Para participar, las entidades deberán comprometerse a destinar, como mínimo y durante el siguiente trimestre, un monto equivalente del capital a incrementar los préstamos de mediano y largo plazo a la actividad productiva y obras de infraestructura.

La medida, instrumentada a través de la comunicación "A" 4776/08, modificada por las Comunicaciones "A" 4921/09 y 4930/09, excluye a los créditos personales y las financiaciones mediante tarjetas de crédito.

Tampoco incluirá a los préstamos hipotecarios sobre bienes inmuebles con destino diferente a vivienda y los créditos prendarios para la adquisición de automóviles o vehículos utilitarios de hasta 1.500 kilos de carga.

Sólo participarán en las subastas de swaps los bancos que se comprometan a destinar, durante el siguiente trimestre calendario, como mínimo un monto equivalente del capital nocional, a "asistencias financieras que tengan por objeto financiar la realización de obras de infraestructura o la adquisición de equipamiento que configuren inversiones de capital".

Tales inversiones, además, deberán ser "declaradas como críticas y/o de interés público por la autoridad competente, por resultar necesarias para la prestación de servicios públicos, con independencia de la naturaleza jurídica pública o privada del prestador".

"El swap de tasas de interés permitirá crear una referencia para la estructura temporal de tasas de interés nominales a plazos superiores a los que actualmente pueden observarse en el mercado argentino", indicó el Banco Central.

Agregó que la medida "constituirá un soporte decisivo a la capacidad de las entidades financieras para otorgar créditos de mediano y largo plazo a tasa fija".

Según el BCRA, se trata de una nueva herramienta "ampliamente difundida en los mercados financieros", que "además de promover el crecimiento del mercado crediticio, está dirigida a estimular el desarrollo del mercado de capitales y los derivados financieros".

La disposición, asimismo, impulsa "una mejora en el funcionamiento de los mecanismos de transmisión de la política monetaria hacia la economía real".

El BCRA efectuará licitaciones de los nuevos instrumentos a través del Mercado Abierto Electrónico (MAE) y las condiciones de la primera subasta de swaps, programada para el jueves próximo, serán anunciados mañana mediante una Comunicación "B".

El swap tendrá un plazo de 5 años, y el plazo promedio de los préstamos no podrá ser inferior, mientras el monto nocional mínimo a operar será de 10 millones de pesos y múltiplos de 5 millones.

Los contratos bilaterales cotizarán en el mercado, en términos de la "tasa de swap", que igualará el valor presente del flujo de pagos a tasa fija con el valor presente esperado del tramo de pagos a tasa variable.

El límite operativo por entidad financiera fue fijado en el 75% de su Responsabilidad Patrimonial Computable, con un máximo de 500 millones de pesos de monto nocional.

Está previsto un sistema combinado de garantías fijas, determinadas como un porcentaje del valor del contrato (según la magnitud del plazo establecido); y variables, que consistirá en la actualización diaria del margen, en función de la evolución de la tasa Badlar Bancos Privados subyacente en los contratos.

Las garantías podrán ser integradas con cualquiera de los siguientes activos: pesos, dólares estadounidenses, Letras y Notas del BCRA y títulos públicos nacionales.

El Central consideró que "la generación de un mercado de swaps de tasas de interés líquido y profundo es una herramienta medular para reducir el costo efectivo del financiamiento al que acceden los agentes económicos".